永创智能：自动化新标，白酒企业正在花大价钱给它做产线改造，受益于下游行业需求的稳定增长，业绩迎来拐点，年同比增长近%
永创智能是行业内少数集定制化设计能力、全系列产品制造能力、高质量安装调试能力于一体的包装设备提供商。公司智能包装线业务下游主要为乳品和啤酒行业，而装箱机、打包机等单机设备下游更为分散，广泛应用于食品、饮料、医药等行业，需求量受宏观经济影响较小，对上游包装设备的需求量稳定。
1、消费升级+存量设备更新驱动下游行业稳定增长
行业增长主要源于三大领域：
①原有设备的更新换代：啤酒消费逐渐从经济型瓶装啤酒转向中高档罐装产品升级，产线更新需求持续释放；
②消费升级带动新型包装层出不穷，进一步推动行业增长：啤酒小瓶化、罐装化新趋势，常温酸奶的兴起以及更加符合健康生活理念的低温奶需求在快速增长；
③全新市场：白酒行业自动化改造需求改造强烈，目前处于刚刚起步阶段，增量市场空间大，行业蓄势待发。白酒属于劳动密集型产业，工作环境差，劳动强度大，机械自动化生产比例极低，随着对质量把控要求提高，白酒企业盈利能力持续，再加上人力成本的压力，白酒企业自动化智能化改造需求强烈，统计近几年白酒企业招标信息，改造投资规模达亿，行业蓄势待发。
2、兼具行业理解和全产业链生产能力的优秀企业。
永创智能深耕行业数十载，拥有对企业生产包装过程的深刻理解，最开始由单机设备到智能化生产线，后续由后道包装到生产、灌装、包装、物流全系列产品，公司通过持续不断的研发投入，建立起了宽广的护城河。
永创智能每年研发费用投入，达到同业均值的2.5倍，差距在拉大，最终体现在收入上，即使行业最差的时候，也能保持稳定增长，头部企业优势地位明显。
3、业绩迎来拐点，净利率有望持续增长。
公司净利率拐点的趋势具有可持续性：
①行业格局基本稳定，价格战告一段落；②规模效应持续显现；③产品结构升级，毛利率较高的智能化产线占比逐渐提升；白酒为非标品，对定制化能力要求更高，有望实现更高的毛利率。
今年伴随着整体制造业投资回升，包装机械设备行业投资景气向上，行业投资需求持续释放，公司作为该细分领域龙头企业显著受益。
风险提示：A股投资风险；下游行业投资回升不及预期；新产品拓展不及预期等。
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